亚洲保险业前景向好 并购价格水涨船高
2013年05月02日信息来源：2013年05月02日
亚洲保险业出现一股并购热潮，被吸引的买家要么为此付出大价钱，要么就会错失进入增长最快的保险市场的绝佳机会，尽管价格高得令人咋舌，但几乎没人认为这股热潮会冷却下来。
据数据提供商S&P Capital IQ，去年亚洲保险业的并购规模达到305亿美元的纪录高位，受当地中产阶层扩大和个人收入增加推动。目前至少还有50亿美元的并购交易尚待完成，这对银行家、律师和像马来西亚AMMB Holdings Bhd这样的股东来说是个好消息，AMMB目前正在剥离其寿险业务。
对买家来说，估值猛增和来自外国同业的竞争加剧，让选择变得艰难——要么付出很大代价买下快速增长的稀缺业务，要么坐等价格下跌，但有可能被动作更快的竞争对手抢占先机。
有迹象显示至少有部分潜在买家对交易的高估值望而却步，比如韩国三星人寿保险 。进行并购的亚洲保险公司的市净率（市账率，P/B）在2005-2012年期间平均上升了13%，而全球其它地区同业的P/B却在下降。
“这些案子肯定是变得更贵了，”宏利金融（Manulife Financial）亚洲行销长Philip Hampden-Smith指出，反映出就连企业高层也对一些收购买主愿意开出的高价感到惊讶。
“你得坚持财务纪律——一个案子的价值是有限度的，”他称。
据悉，亚洲保险股的市净率中值为1.73倍，是美国及欧洲同业的近两倍。而最近一些并购案的估值，又是亚洲业者市净率中值的近两倍。
瑞士再保指出，亚洲投保人数占人口比例仅有5.8%，相较之下，美国为8.1%，因此这将推动新兴亚洲地区保单销售成长速度达到工业化国家的近三倍。
路透中文网 2013年04月29日
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